Бумага Северстали (MOEX: CHMF) с 5 декабря прибавила уже более +7%. Сегодня при открытии торгов на Московской бирже акции эмитента торгуются с повышением — ₽1115 (+1,6%).
ВОСА «Северстали» утвердило дивиденды в размере ₽49,06 на одну обыкновенную акцию. Последний день для покупки акций под дивиденды 16 декабря 2024 года, учитывая торговый режим Мосбиржи — Т+1. Общая сумма выплат составит ₽41,1 млрд. Ориентировочная дата выплаты дивидендов — 31 декабря 2024 года.
О компании
ПАО «Северсталь» — одна из ведущих горно-металлургических компаний с вертикально интегрированной структурой. Основные активы «Северстали» находятся в России, но она также имеет свои предприятия и в других странах. Деятельность «Северстали» охватывает Россию, Европу, страны СНГ, Ближний Восток, Северную Америку, Африку, Центральную и Южную Америку, а также Азию. Организация делится на два ключевых подразделения: «Северсталь Ресурсы» и «Северсталь Русская сталь».
Продуктовый ассортимент компании включает:
- железорудные окатыши;
- концентрация железной руды;
- щебень;
- порошок феррита стронция;
- коксующийся и паровой уголь;
- концентраты коксующегося угля;
- доменные окатыши, как неофлюсованные, так и офлюсованные;
- железную руду для сталелитейного производства.
Компания также поставляет плоский и сортовой прокат, горячекатаные и холоднокатаные изделия, оцинкованную продукцию и товары с цветными покрытиями, а также сортовой прокат для строительной и автомобильной отраслей.
«Северсталь» изготавливает трубы для нефтяных и газовых проектов, а также изделия из холоднотянутой стали, стальные профили, крепеж для железных дорог, проволоку с низким и высоким содержанием углерода, гвозди, стальные канаты и сетки, а также крепежные элементы. Дополнительно компания занимается ремонтом и строительством металлических конструкций, транспортировкой, переработкой металлолома и механической обработкой стали.
Продукция «Северстали» нацелена на строительную и сервисную отрасли, нефтегазовую, трубную, машиностроение, автомобильный сектор и другие направления. Фирма реализует свою продукцию через собственную сеть металлоцентров, а также через региональных и национальных дистрибьюторов.
ПАО «Северсталь» было основано в 1955 году на базе Череповецкого металлургического комбината, штаб-квартира расположена в Москве, Россия. Ранее компания была известна как ОАО «Северсталь», а в декабре 2014 года переименована в ПАО «Северсталь».
Стратегия развития компании фокусируется на улучшении финансовых результатов, максимизации стоимости и увеличении доходов акционеров. «Северсталь» придает большое значение заботе о своих работниках и минимизации воздействия на окружающую среду. Ключевые стратегические приоритеты предприятия заключаются в обеспечении высокого уровня обслуживания клиентов, лидерстве в снижении затрат и поиске новых возможностей.
Отчетность МСФО
Результаты работы компании «Северсталь», несмотря на снижение экспортных цен и трудности в строительном секторе, остаются значительными. Перспективы дальнейшего развития компании зависят от ее способности преодолеть пик капитального строительства и падение спроса.
МСФО за 3 кв. 2024
- Выручка — ₽219,1 млрд (+14% г/г);
- EBITDA — ₽6,9 млрд (-9,2% г/г);
- Рентабельность по EBITDA — 30% (-7п.п. г/г);
- FCF — ₽41,5 млрд (-9% г/г);
- Прибыль — ₽35,1 млрд (-47% г/г).
МСФО за 9 мес. 2024
- Выручка — ₽628,3 млрд (+18% г/г);
- EBITDA — ₽191, млрд (= г/г);
- Рентабельность по EBITDA — 31% (-4п.п. г/г);
- FCF — ₽99 млрд (-6% г/г);
- Прибыль — ₽118,5 млрд (-31% г/г).
На текущий момент финансовое положение компании остается довольно стабильным, хотя Центральный банк Российской Федерации продолжает наставлять на увеличении ключевой процентной ставки, что может предвещать сложности в металлургической отрасли. В то же время ранее возникшие трудности «Магнитогорского металлургического комбината» (ММК) подчеркивают конкурентоспособность «Северстали» в этом сегменте.
Производство стали сократилось на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за ремонтных работ на доменных печах. Тем не менее по сравнению с предыдущим кварталом наблюдается прирост на 6,6%.
Объем продаж металлопродукции за год увеличился на 3%, а также на 3% по сравнению с прошлым кварталом. При этом товары с высокой добавленной стоимостью составляют 53% от общего объема продаж, что свидетельствует о стабильности этой области для компании.
Годовая выручка повысилась на 14% по сравнению с прошлым годом и осталась на уровне второго квартала. Показатель EBITDA снизился на 9% в результате приобретения менее прибыльной компании «А Групп», однако с апреля по июнь он увеличился на 6%.
Свободный денежный поток уменьшился на 9% в годовом исчислении, однако увеличился на 70% в квартальном разрезе. Несмотря на значительное увеличение капитальных затрат (в 2,2 раза по сравнению с прошлым годом и на 48% по сравнению с предыдущим кварталом), денежный поток продолжает оставаться сильным.
Мультипликаторы
Если посмотреть по значениям мультипликаторов, то «Северсталь» выглядит очень хорошо на фоне своих конкурентов по отрасли.
Стоимость
- P/E (5.41)
- P/FCF (5.72)
- P/S (0.94)
- P/VB (1.93)
- EV/EBITDA (2.57)
- Долг/EBITDA (-0.15)
Рентабельность
- ROE 34.3%
- ROA 19.5%
- ROS 33.23%
- Gross Margin 43.79%
- EBITDA Margin 34.5%
- Net Margin 17.4%
Дивиденды
По итогам квартала было принято решение о выплате ₽49,06 на акцию в качестве дивидендов за III квартал 2024 года. История выплат дивидендов в текущем году:
При текущей рыночной цене акция приносит 4,5% квартальной доходности. Выплата была произведена полностью за счет свободного денежного потока, без привлечения дополнительных средств из резервов.
Резервный фонд продолжает превышать сумму долга, как следствие чистый долг отрицательный. Нельзя не учитывать тот факт, что с увеличением капитальных расходов и выплатой предыдущих дивидендов, финансовая устойчивость компании постепенно ослабевает. Объем денежных средств сократился до ₽170 млрд по сравнению с ₽200 млрд кварталом ранее и ₽373 млрд в начале года.
Вывод
Компания продемонстрировала позитивные результаты: продажи превзошли производство, что позволило уменьшить запасы и сократить оборотный капитал. Эти средства были направлены на выплату дивидендов.
Снижение чистой прибыли в третьем квартале объясняется курсовыми разницами. Однако показатель EBITDA за девять месяцев остался стабильным. Компания не имеет задолженности, а показатель Net Debt/EBITDA составляет -0,25x.
На данный момент финансовое положение «Северстали» выглядит более устойчивым по сравнению с «Магнитогорским металлургическим комбинатом» (ММК).
Эксперты отмечают, что в настоящее время не наблюдается явных перспектив для привлечения значительных инвестиций. Перспективы дальнейшего роста продаж и производственных показателей вызывают определенные сомнения, учитывая текущую высокую ключевую ставку и снижение объемов строительства в сфере недвижимости.
На сегодняшний день финансовое состояние компании «Северсталь» демонстрирует достаточную стабильность по сравнению с ММК, но вместе с этим отметим, что на данный момент отсутствуют сильные катализаторы для значительных покупок бумаг MOEX: CHMF.
Прогнозы аналитиков относительно уровней и сроков дальнейшего роста акций эмитента разняться и довольно разнонаправлены по своим показателям.
Цена: ₽1115 (+1,6%)
Цель: ₽1803
Рост: +61,7%
«Держать»
Источник: https://xvestor.ru